不超过5万元无需公证 已故存款人小额存款提取更便利

焦化企业三废基本实现达标排放。

主要煤运通道中，大秦线一季度完成运量1.1亿吨，同比下降1.0%，候月线完成4430万吨，增长1.6%。发改委数据显示，一季度全国铁路发运煤炭5.94亿吨，同比增长6.1%，发运电煤4.24亿吨，增长4.3%。

当前煤炭市场的供需形势面临改观，煤炭市场信心进一步恢复，产地煤价进一步稳定使港口煤炭价格企稳预期强烈。值得一提的是，煤炭、有色等周期类股票也在一季度进入社保基金的关注视野。秦皇岛港海运煤炭交易市场总经理李学刚表示，电煤消费回升、港口库存降至合理水平等促进环渤海地区动力煤市场转暖的积极因素继续显效，促使该地区市场动力煤的交易价格有所抬头。随着国内去库存的进行，金属价格将在二、三季度承压后，四季度有望再次走强。其中3月份发运煤炭1.99亿吨，增长4.3%，发运电煤1.43亿吨，增长3.3%。

据统计，采掘业在今年一季度毛利率出现环比回升迹象，其中采掘服务回升6.11个百分点，石油开采回升2.24个百分点，煤炭开采则微升0.59个百分点据统计，截至一季度末，社保基金重仓露天煤矿、平煤股份等8只煤炭股，仅对2只煤炭股进行减仓操作，其中平煤股份最受青睐，两个社保基金组合合计持有8341万股，占其流通股的3.53%。需求继续走软煤价上涨受挫4月份，尽管铁路展开为期23天的开天窗检修，港口资源紧张，存煤数量出现减少态势，但下游电厂存煤不低，用煤并不紧张。

铁路部门利用煤炭需求淡季，安排从4月5日至4月27日，每天三个小时时间，对大秦、大包、迁曹线等煤运通道展开例行检修施工。作为北煤南运主要货源腹地的山西和内蒙古地区煤炭资源整合工作已基本到位，对产能和产量的影响已逐步消除。今年新增煤炭生产能力和优质货源将对北煤南运运量增长提供强有力的支持。预计全国直供电厂和沿海六大电厂存煤数量和可用天数均将在中高位徘徊，尤其补库存相对及时的浙能、国电、华能沿海电厂存煤仍会保持在20~30天的高位，而上电、粤电、大唐沿海电厂存煤水平会稍低一些，保持在15天左右的水平，但由于三家电厂拉运进口煤较多，因此，用煤也不会出现紧张局面。

针对铁路提出的运输生产安排，秦皇岛、唐山等港口提出：5月份将加快卸车，增加调进数量，以卸车促调进，增场存，靠场存争取船舶运力。而进入5月份，月初由于铁路刚刚恢复正常，港口存煤处于上升期，恢复到正常水平还需要一段时间，因此，市场煤交易价格仍会保持稳定，不会下跌。

预计今年6~8月份，仍会出现去年夏季一样的情景，北方港口和下游电厂库存会保持高位，市场煤价格逆季节出现回落，沿海煤炭运输和煤炭市场的火爆气氛不会出现。预计到了5月中旬，秦港存煤将会达到600万吨以上水平，5月底达到700万吨的偏高水平，大秦线其它配套港口：唐山曹妃甸、京唐港区存煤数量也将随之提高。下游需求不旺，给环渤海港口的煤价上调带来不利影响，因此，4月份，煤价上涨幅度很小，秦皇岛港5500大卡等几个主力煤种只出现了10-15元/吨左右的小幅上涨。尤其同煤、中煤、神华、伊泰、山煤、蒙泰等大型煤企的煤炭产量会因之快速释放，运量和外调量将呈增长态势。

据统计，4月28日到5月4日，大秦线煤炭运量日均达到125万吨，其中5月1日达到129.28万吨，创日运煤新高。购煤成本降低，下游电厂存储煤炭的积极性也会大幅提高，保障了电厂机组的正常运行，确保了迎峰度夏期间的下游电厂用煤无忧。迎峰度夏下游用煤充足迎峰度夏期间，受电厂存煤高位，进口煤价格低廉、补充及时等因素影响，国内煤价不会达到很高水平。统计数字显示，这一段时间，无论是全国直供电厂还是沿海六大电厂的存煤数量全部在高位，且呈小幅上升态势，大部分沿海电厂存煤可用天数在20天以上水平，其中浙能、国电沿海电厂存煤可用天数达到30天。

煤炭供给增加产量释放加快今年一季度，内蒙古、山西、陕西分别产煤23965、21778、9116万吨，同比增长3200、3400、850万吨，三西煤炭基地产量处于快速增长时期，大部分煤炭企业处于以运定产的状态以GDP8%、用电增速8.5%计算，今夏单月用电量将达4700亿千瓦时;如果水电来水充足(10年800亿度)，则火电需出力3900亿度;如果以来水一般(11年700亿度)，则火电需出力4000亿度。

前三个月，全社会累计用电1.16万亿千瓦时，同比增加7%。盈利的情况好于我们的预期:剔除神华、中煤，煤炭公司一季度净利同比增长13%、环比增长43%;扣非后ROE4.46%，仅次于银行、饮料制造;EBIT/总资产3.32%，仅次于饮料制造、铁路、餐饮等轻资产行业。

一季度受煤价下跌的影响，煤炭上市公司收入增幅虽仍居所有行业前列，但增速环比下滑18个百分点。通胀持续回落，市场无风险收益率下降;五一期间证监会密集出台主板、中小板、创业板的退市制度，加上之前郭主席对蓝筹股投资价值的推动，煤炭股相对估值有望得到持续提升。投资链条上:基建投资开始启动，信贷放松、铁路建设重启，部分地区水泥价格小幅反弹、钢材开始主动去库存，虽然宏观经济依然下行，但我们已经看到了隧道的尽头，煤炭需求不振的局面有望得到改变。今夏硬缺电、高峰时火电机组年化利用小时将突破5800极值的可能性较大。煤炭铁路运力依然紧张，有效供给不足将推升煤价，今夏港口煤价将突破11年底时的限价900元/吨。煤价的下滑并未对煤炭公司盈利能力造成过多负面影响，上市公司资产质量、现金流依然良好

煤炭铁路运力依然紧张，有效供给不足将推升煤价，今夏港口煤价将突破11年底时的限价900元/吨。前三个月，全社会累计用电1.16万亿千瓦时，同比增加7%。

一季度受煤价下跌的影响，煤炭上市公司收入增幅虽仍居所有行业前列，但增速环比下滑18个百分点。今夏硬缺电、高峰时火电机组年化利用小时将突破5800极值的可能性较大。

盈利的情况好于我们的预期:剔除神华、中煤，煤炭公司一季度净利同比增长13%、环比增长43%;扣非后ROE4.46%，仅次于银行、饮料制造;EBIT/总资产3.32%，仅次于饮料制造、铁路、餐饮等轻资产行业。投资链条上:基建投资开始启动，信贷放松、铁路建设重启，部分地区水泥价格小幅反弹、钢材开始主动去库存，虽然宏观经济依然下行，但我们已经看到了隧道的尽头，煤炭需求不振的局面有望得到改变。

以GDP8%、用电增速8.5%计算，今夏单月用电量将达4700亿千瓦时;如果水电来水充足(10年800亿度)，则火电需出力3900亿度;如果以来水一般(11年700亿度)，则火电需出力4000亿度。通胀持续回落，市场无风险收益率下降;五一期间证监会密集出台主板、中小板、创业板的退市制度，加上之前郭主席对蓝筹股投资价值的推动，煤炭股相对估值有望得到持续提升。煤价的下滑并未对煤炭公司盈利能力造成过多负面影响，上市公司资产质量、现金流依然良好高家梁矿2011年煤炭产量377万吨，预计2012年产量500万吨，2013年达到设计产能600万吨。

红庆梁煤质优于高家梁，预计投产后盈利能力好于高家梁。蒙西各矿远期产量2000万吨，是未来产能增长的主要来源，按照目前各矿公司所占权益，预计十二五期间公司煤炭权益产能复合增长率为11.79%。

国内销售煤价小幅上涨，出口煤价全年下跌约7% 公司2011年国内销售冶金用煤150万吨左右，销售制碱用中块60万吨左右，烧灰用小块50万吨以上，无烟煤销售均价900元/吨以上。红庆梁矿设计产能600万吨，计划2015年2季度投产，预计当年贡献产能300万吨。

公司计划建设600万吨左右煤炭干燥项目，将高家梁煤的含水量由目前的24%~26%降到12%左右。预计随着产量的增张，该矿吨煤净利润将由目前的30元左右提升到50~60元左右。

按照目前公司权益，权益产能将达到1500万吨，较目前增长87%。预计干燥后煤价可提高80~120元/吨，而吨煤干燥成本不超过10元。公司2012年一季度煤炭出口量50万吨，价格仍然按照230美元/吨执行，预计2012年全年公司出口煤价下跌7%左右。公司2012年一季度国内煤炭销售均价在920~930左右，价格小幅上涨。

未来各矿全部达产后公司产能将达到2500万吨，较目前增长185%。11年公司高家梁煤炭销售全部依靠汽运，目前公司持股59%的铜匠川铁路已经建成，计划2012年完成下水煤100万吨，物流成本的降低，将改善高家梁矿盈利能力。

目前公司拥有该矿20%权益，预计公司将在十二五期间通过收购股权实现对该矿的控股。公司2012年出口煤长协价预计平均约为195美元/吨。

公司每年出口无烟煤200万吨左右作为烧结煤，公司2011财年出口煤价230美元/吨。以高家梁矿煤作为喷吹配煤的实验项目已经获得成功，未来公司煤炭用途的改变，有望提高公司精煤售价，进而提升公司盈利能力。